Экономист объяснил, чего ждать от рубля в этом году
В последние несколько лет курс российского рубля оставался стабильным и крепким. Но в последние недели рубль стал ослабевать. О том, что происходит с рублем, в интервью проекту «Мои финансы» рассказал экономист, доцент экономического факультета МГУ Антон Табах, постоянный участник макроэкономических опросов Банка России*.
Есть две вечные темы в российских разговорах на финансовую тематику: что будет с рублем и что будет с нефтью. Лет 10–15 назад действительно была железная связь между ценой на нефть на мировых рынках и курсом рубля к доллару. Но времена меняются. И, например, весь прошлый год цены на нефть падали. При этом рубль в начале года укрепился примерно на треть от своих уровней в декабре 2024 года. И дальше стоял в коридоре 75–83 почти год — с февраля 2025 года по март 2026 года.
Что влияло на курс раньше
Такое постоянство курса, без больших всплесков вверх или вниз (в 2022–-2024 годах мы видели доллар и по 52 рубля за доллар, и по 118 по официальному курсу), означает, что для рубля были более значимы другие факторы, нежели цены на нефть.
Во-первых, это процентные ставки. Когда процентные ставки были очень высокие, то инвесторам было выгоднее держать деньги в рублях, компаниям — рублевые активы. Было невыгодно выводить рубли за рубеж, если только это не связано с платежами.
Второе — это спрос на валюту. Приход валюты определяется внешней торговлей, спрос определяется в первую очередь спросом на импорт. Когда экономика в сложном положении и ставки высокие, то спрос замедляется, соответственно, на валюту тоже.
Третье — это государственное резервирование. У нас все нефтяные излишки либо «засаливаются», то есть откладываются в Фонд национального благосостояния (ФНБ), либо тратятся в сложные годы. Сложными были 2023–2024 годы, когда государство продавало те активы, которые были в ФНБ, чтобы потратить эти деньги. А продажа или покупка государством валюты — это очень важный для рынка фактор, который также влияет на курс рубля. Вот до последнего времени валюту продавали для поддержания расходов бюджета.
Что влияет на курс рубля сейчас и что будет дальше читайте на портале моифинансы.рф.
Источник: Редакция МоиФинансы
Авторы: Антон Табах
#финансы46
