Российские финансовые круги и заемщики получили заслуженный повод для оптимизма: Центробанк понизил ключевую ставку на 0,5%, теперь она составляет 15,5% годовых. Это решение отражает намерение регулятора аккуратно активизировать экономику, не позволяя инфляции разогнаться слишком сильно.
Причины снижения ставки
Совет директоров Банка России принял решение о снижении, принимая во внимание два ключевых аспекта: инфляционные риски и общее состояние экономики. Регулятор полагает, что экономика сталкивается с постепенным возвращением к устойчивому росту, в то время как инфляция пока остается на приемлемом уровне.
В январе 2026 года значительное подорожание наблюдалось из-за единичных факторов — растущие налоги и тарифы немного подогнали инфляцию. Однако после ослабления этих временных воздействий Центробанк прогнозирует уровень инфляции около 4% на вторую половину 2026 года.
Что ждать от денежной политики
Банк России дал понять, что дальнейшее снижение ключевой ставки вероятно, но его темпы будут зависеть от реального состояния цен и инфляционных ожиданий. Прогноз на 2026 год предполагает, что средняя ставка будет находиться в диапазоне 13,5-14,5% годовых. Жесткие денежно-кредитные условия по-прежнему актуальны, чтобы удержать инфляцию под контролем.
На начало февраля годовая инфляция составила 6,3%, а за весь 2025 год цены выросли на 5,6%, что немного ниже прогнозов. Однако рост НДС и акцизов в начале года оказал временный эффект на увеличение цен, и ожидаемая инфляция на 2026 год находится в пределах 4,5-5,5%.
Экономика растет, но с осторожностью
ВВП в 2025 году увеличился на 1%, а в четвертом квартале наблюдался рост благодаря повышенному потребительскому интересу. Рынок труда остается стабильным: уровень безработицы невысокий, зарплаты увеличиваются, но темпы их роста в 2026 году будут умеренными.
Кредитная активность пока не показывает рекордных значений, несмотря на снижение ставки. Основные угрозы для инфляции остаются неизменными: высокие инфляционные ожидания, новые налоги и внешнеэкономические факторы.
Центробанк подчеркивает, что бюджетная политика будет поддерживать снижение инфляции, однако при изменении экономической ситуации могут быть внесены корректировки в денежно-кредитные меры.
