Российский винный рынок сейчас словно переживает настоящий ренессанс, что в немалой степени связано с поддержкой со стороны государства. В этой ситуации особое внимание обращается на перспективы одного из ведущих производителей игристых вин — компании Абрау-Дюрсо, которая недавно провела онлайн-конференцию на платформе Cbonds для инвесторов. Вот основные моменты, которые были озвучены.
Рекордные результаты 2024 года
2024 год оказался весьма успешным для Абрау-Дюрсо: выручка и EBITDA выросли на 26% и 48% соответственно, достигнув рекордных 15,8 и 4,3 миллиарда рублей. Важную роль в этом сыграла господдержка, введшая высокие пошлины на импортные алкогольные напитки, что ограничило конкуренцию.
Однако глава компании Павел Титов отказался предсказывать результаты за 2025 год, что вызывает недоумение у аналитиков. Как опытный инвестбанкир, он должен понимать, что четкие прогнозы инфраструктурного рынка ценятся инвесторами.
Перспективы и вызовы
Абрау-Дюрсо отличается меньшей прозрачностью в управлении по сравнению с другими крупными игроками рынка. Вполне возможны неблагоприятные сценарии, как это уже случалось с Группой Кристалл, которая пережила резкий падение капитализации.
Туризм становится ключевым направлением для компании, приносящим около 12% выручки. Основное внимание сосредоточено не на количестве посетителей, а на увеличении среднего чека через внедрение новых услуг. Ограниченная инфраструктура требует акцента на качество обслуживания.
Проблемы с сырьем и внешняя дистрибуция
Основной проблемой для компании остается недостаток высококачественных виноградников. Собственное обеспечение сырьем составляет около 70%, и остальное приходится закупать, что затрудняет выполнение требований к субсидиям.
Международные продажи осуществляются в 22 странах, но занимают лишь 2% от общего объема. Руководство понимает, что создание вина — это только половина успеха. Не менее важна эффективная маркетинговая стратегия для привлечения зарубежных клиентов.
Временные ограничения, накладываемые Центральным банком, заставили компанию приостановить инвестиции, оставив на повестке дня только увеличение площадей под виноградники. Прогноз на дальнейшее развитие остается неопределённым.
Оптимальный уровень долговой нагрузки устанавливается на уровне 3,5х, и достигнув этого предела, компания столкнется с финансовыми ограничениями. На конец 2024 года зафиксировано 2х.
По данным Минсельхоза, продажи отечественного вина показали рост на 7%. Это создает надежду на поддержание положительной динамики показателей компании в будущем. Сегодняшняя цена акций компании составляет 175 рублей, и эксперты рекомендуют дождаться коррекции до уровня 150 рублей для входа в рынок.
